Os anos 2020 podem ser a pior década na história dos EUA

John Mauldin (Mauldin Economics/Forbes)

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EUA (Forbes) (Alpha Test) – Recentemente, escrevi sobre uma crise de crédito iminente decorrente de títulos de alto risco. A crise em si terá enormes consequências para os investidores. Mas essa não é a pior parte. A crise criará um efeito dominó e acionará o contágio financeiro global, ao qual eu geralmente me refiro como “O Grande Reset”.
O colapso dos títulos de alto rendimento afetará ações e títulos. O aumento da inadimplência forçará os bancos a reduzir sua exposição de empréstimos, secando o capital para negócios anteriormente dignos de crédito.
Isso pressionará os ganhos e reduzirá a atividade econômica. Uma recessão seguirá.

Recessão global

Isso também não será apenas uma dor de cabeça nos EUA. Certamente irá transbordar para a Europa (e pode até começar por lá) e depois para o resto do mundo. A recessão nos EUA e / ou na Europa se tornará uma recessão global, como aconteceu em 2008.
A Europa tem seu próprio conjunto de problemas econômicos e múltiplos desencadeadores potenciais. É bem possível que a Europa esteja em recessão antes de o BCE terminar este ciclo de aperto.
Como sempre, uma recessão nos EUA provocará mais gastos federais e reduzirá a receita tributária. Então, espero que o déficit orçamentário alcance rapidamente US $ 2 trilhões ou mais. Quatro anos após o início da recessão, a dívida total do governo será de pelo menos US $ 30 trilhões.
Isso restringirá ainda mais os mercados de capital privado e provavelmente aumentará a carga tributária para todos – não apenas para os ricos.

Recuo Político

Enquanto isso, a automação de empregos se intensificará, com empresas desesperadas para cortar custos. O efeito que já vemos nos mercados de trabalho duplicará ou triplicará. Pior, começará a penetrar profundamente no setor de serviços. A tecnologia está melhorando rapidamente.

A população da classe trabalhadora não vai gostar disso e tem o poder de votar. Programas de “rede de segurança” e despesas com benefícios de desemprego irão disparar.

Estudos mostram que a proporção de trabalhadores cobertos pelo seguro-desemprego está em seu nível mais baixo em 45 anos. O que acontece quando milhões de freelancers perdem suas rendas?
O resultado provável é uma reação populista que instala um Congresso e um presidente democrata. Eles então aumentarão os impostos sobre os “ricos” e reverterão alguns dos cortes de impostos corporativos e aumentarão os encargos regulatórios.
No mínimo, isso criará uma desaceleração, mas provavelmente uma segunda recessão. Lembre-se (se tiver idade suficiente) das recessões consecutivas de 1980 e 1982. Esse foi um período feio para aqueles de nós que passaram por isso.
Claro, isso pressupõe uma recessão antes da eleição de 2020. Pode não acontecer – eu coloquei as chances em cerca de 60% -70%.

O Grande Reset

O desemprego pode superar os 14% ou 15% até o final da década e o crescimento do PIB será mínimo na melhor das hipóteses.
Como você chama essa condição? Certamente não é business as usual.
Muito antes que isso aconteça, o Federal Reserve terá se engajado em Quantitative Easing massivo.
À medida que esta recessão se desdobrar, veremos o Fed e outros bancos centrais do mundo desenvolvido abandonarem seus planos de reverter programas de QE. Eu acredito que os ativos do balanço do Federal Reserve poderiam se aproximar de US $ 20 trilhões no final da próxima década.
Não é um erro de digitação – eu realmente quero dizer US $ 20 trilhões, cerca de cinco vezes mais do que tínhamos depois de 2008.
O mundo simplesmente tem muitas dívidas, muitas delas (talvez a maioria) impagáveis. Em algum momento, os principais bancos centrais do mundo e seus governos farão o impensável e concordarão em “redefinir” a dívida.

Como?
Não importa como, eles apenas vão. Eles farão a dívida desaparecer através de algo como um Jubileu do Antigo Testamento.
Eu sei que é impressionante, mas é realmente a única solução possível para o problema da dívida global. Especialistas e economistas vão insistir que “isso não pode ser feito” até o momento em que isso acontece – provavelmente planejado em segredo e anunciado de repente.

Os maxilares caem e os credores líquidos perderão.

Enquanto tudo isso está fermentando, a tecnologia continuará matando empregos. Ao entrarmos na década de 2020, a presidência e o Congresso voltarão a ser loucos e começaremos a discutir a idéia de emprego básico universal como o “louco” de Bernie Sanders, ou outros semelhantes propõem.
Então, a ideia não será considerada louca, mas a única opção viável. Mesmo os políticos conservadores podem ver a luz quando sentem se queimar.

Tudo isso levará à década mais tumultuada da história dos EUA, mesmo que de alguma forma (esperemos) evitemos lançar uma guerra na mistura, como é típico de um Fourth Turning.

Normalmente, o final de um Fourth Turning (Quarta Turno) (que começou em 2007, segundo Neil Howe), foi acompanhado por guerras. Este também poderia, embora eu ache que provavelmente veremos várias escaramuças de baixa qualidade. Se de alguma forma passarmos por tudo isso, e particularmente o Grande Reset, os 2030s devem ser muito bons. Na verdade, pense incrível boom e futuro. Ninguém em 2039 vai querer voltar para os bons e velhos tempos de 2019. Nossos filhos vão pensar que foi a Idade da Pedra.

Mas temos que chegar lá primeiro. Obtenha uma visão panorâmica da economia com os pensamentos da linha de frente. Meu boletim semanal é uma leitura obrigatória para investidores que desejam descobrir as tendências a serem observadas. Receba gratuitamente na sua caixa de entrada Eu sou um escritor financeiro, editor e New York Times best-seller-autor. A cada semana, quase um milhão de leitores em todo o mundo recebem meu boletim informativo gratuito de investimento do Thoughts From the Frontline.